Коротко: 8 октября 2026 года Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) опубликовало мнение (opinion): поставщики криптоуслуг (CASP) с лицензией MiCA не должны оказывать никаких услуг со стейблкоинами, которые не соответствуют требованиям MiCA, и обязаны не давать клиентам из ЕС покупать такие токены или наращивать позиции. Оставшиеся позиции клиентов нужно закрыть как можно скорее, но не позднее трёх месяцев с момента публикации — по подсчёту СМИ, до 8 января 2027 года. Конкретные токены ESMA не называет, но на практике речь прежде всего о USDT от Tether — крупнейшем стейблкоине без авторизации по MiCA. Документ регулирует лицензированные площадки и не запрещает частным лицам держать монету.
Что именно опубликовала ESMA?
Документ ESMA75-113276571-1742 — пятистраничное мнение о предоставлении криптоуслуг в отношении токенов, привязанных к активам (ART), и токенов электронных денег (EMT), не соответствующих MiCA. Оно выпущено на основании статьи 29(1)(a) регламента об ESMA — это инструмент надзорной конвергенции: адресат — национальные регуляторы (NCA), а не сами компании, и цель — чтобы во всех странах ЕС применялся одинаковый подход.
Логика документа такая. MiCA налагает на эмитентов стейблкоинов жёсткие обязанности: резервы, право погашения, требования к управлению, раскрытию информации и постоянный надзор. Если лицензированная биржа продолжает обслуживать стейблкоин, у эмитента которого всего этого нет, клиенты несут риски, которыми биржа управлять не может, а требования к эмитентам фактически обходятся. Поэтому ESMA исходит из презумпции: любая услуга по MiCA с таким токеном несовместима с обязанностью CASP по статье 66(1) действовать честно, добросовестно и профессионально в интересах клиента. Предупреждения, раскрытие рисков или согласие клиента, по мнению ESMA, проблему не решают.
Какие услуги под запретом?
Все. В документе перечислен полный набор услуг MiCA: управление торговой платформой, обмен на фиат или другую криптовалюту, исполнение заявок, приём и передача заявок, размещение, консультирование, переводы, хранение и управление портфелем. CASP должны внедрить технические, договорные и организационные механизмы, чтобы клиенты из ЕС не могли приобрести несоответствующие стейблкоины или увеличить уже имеющиеся позиции.
Это заметный шаг дальше январского заявления ESMA 2025 года, которое сопровождало Q&A 2404 Еврокомиссии и ещё оставляло хранение и переводы доступными. Теперь эти услуги допустимы только как временный путь выхода: регуляторы могут разрешить строго ограниченные остаточные услуги — продажу, конвертацию, вывод, перевод или хранение уже имеющихся монет, — если они ограничены по сроку, понятно объяснены клиентам и находятся под пристальным надзором. После дедлайна допустимы только функции «только продажа», конвертация, перевод и вывод. По данным Cointelegraph, национальные регуляторы могут установить и более ранние сроки.
Ключевые факты
| Параметр | Данные |
|---|---|
| Документ | Мнение ESMA75-113276571-1742 от 8 октября 2026 года |
| Правовое основание | Статья 29(1)(a) регламента об ESMA (надзорная конвергенция) |
| Адресат | Национальные регуляторы, надзирающие за CASP с лицензией MiCA |
| Какие токены | ART и EMT без законного размещения или допуска к торгам по MiCA |
| Какие услуги | Все услуги CASP, включая хранение и переводы |
| Срок для старых позиций | Не позднее трёх месяцев после публикации — по данным СМИ, 8 января 2027 года |
| Что можно в переходный период | Только продажа, конвертация, перевод, вывод, временное хранение |
| Названные токены | Нет; СМИ и площадки называют затронутыми USDT и PYUSD |
| Частное владение | Документом не запрещено — он касается лицензированных провайдеров |
Почему главная мишень — USDT?
Переходный период MiCA закончился 1 июля 2026 года, а Tether так и не получила в ЕС авторизацию на выпуск USDT как токена электронных денег. Многие крупные площадки убрали торговые пары с USDT для европейцев ещё в 2024–2026 годах, но часть сохраняла хранение и переводы, опираясь на прежние разъяснения. Именно эту лазейку закрывает новый документ. Как пишет Cointelegraph, Coinbase назвала несоответствующими USDT и PYUSD от PayPal, попросила клиентов из ЕЭЗ вывести такие балансы до 30 октября и предупредила, что остатки будут сконвертированы в USDC или другой поддерживаемый актив. Другие площадки, скорее всего, опубликуют свои графики, так что сроки будут разными.
Основные альтернативы, соответствующие MiCA, — токены электронных денег от авторизованных эмитентов: USDC и EURC от Circle, а также несколько евро-стейблкоинов от банков и e-money-организаций ЕС. Общую картину того, как MiCA и американский GENIUS Act меняют рынок стейблкоинов, мы разбирали в материале о правилах для стейблкоинов в 2026 году.
Контекст: ESMA хочет распространить MiCA на DeFi-шлюзы, стейкинг и лендинг
Мнение вышло через неделю после ответа ESMA на консультацию Еврокомиссии по пересмотру MiCA (документ датирован 30 сентября 2026 года). В нём ESMA предлагает записать ограничение на стейблкоины прямо в текст регламента и расширить его охват:
- DeFi-шлюзы. Новая лицензируемая услуга для CASP, которые через свой интерфейс направляют клиентов в DeFi-протоколы: раскрытие рисков, проверка протоколов, прозрачность маршрутизации, управление конфликтами интересов. ESMA подчёркивает, что открытый код, самостоятельное хранение и permissionless-инфраструктура сами по себе не должны считаться регулируемым посредничеством.
- Стейкинг. Точечные требования к раскрытию и сохранности активов для стейкинга через CASP: доходность, сроки блокировки, риск слэшинга, выбор валидатора, комиссии, судьба активов при банкротстве.
- Лендинг и заимствование. Письменное согласие клиента, раскрытие информации, правила обеспечения и ограничение доли доходности, которую оставляет себе CASP; для займов — понятные предупреждения о ликвидации и плече.
- Надзор и маркетинг. Полномочия блокировать мошеннические сайты, замораживать криптоактивы при подозрении на манипулирование рынком или финансирование терроризма, более строгие правила для рекламы через инфлюенсеров.
Это рекомендации, а не закон. Чтобы изменить текст MiCA, нужны решения Еврокомиссии, Европарламента и Совета ЕС, и сроки пока не определены.
Что делать, если у вас USDT в ЕС: чек-лист
- Прочитайте уведомление своей площадки. Конкретные даты и варианты устанавливает ваша биржа или брокер. Одни предложат конвертацию в USDC или евро, другие попросят вывести монеты, а остатки могут быть сконвертированы автоматически по курсу площадки.
- Выберите: конвертировать или выводить. Конвертация внутри площадки — самый простой путь. Вывод на свой кошелёк сохраняет USDT, но вернуть их потом на площадку с лицензией MiCA не получится — заранее подумайте, где вы будете их продавать.
- Проверьте сеть перед выводом. USDT выпущен в нескольких блокчейнах с очень разными комиссиями — см. комиссии USDT в сетях TRC-20, ERC-20 и BEP-20. Сначала отправьте небольшую тестовую сумму.
- Защитите кошелёк. При самостоятельном хранении ответственность целиком на вас. Об аппаратных кошельках и резервных копиях сид-фразы — в руководстве по безопасности некастодиальных кошельков.
- Сравните курсы, если меняете. Курс и комиссии при обмене USDT на USDC у разных сервисов отличаются. Сравнить моментальные обменники можно на changerella.com, а запросить котировки сразу у нескольких провайдеров — в Changerella App, которое отправляет результат прямо на ваш кошелёк. Убедитесь, что выбранный сервис вправе обслуживать клиентов из вашей страны.
- Сохраняйте документы. Принудительная конвертация во многих странах ЕС тоже считается отчуждением для налоговых целей, а площадки отчитываются по DAC8. Сохраните выписки и ID транзакций.
Это не инвестиционная рекомендация: правильный выбор зависит от того, для чего вам нужен стейблкоин, и от правил вашей страны.
Частые вопросы
С 8 января 2027 года USDT в ЕС запрещён?
Не для частных лиц. Мнение ESMA требует от криптопровайдеров с лицензией MiCA прекратить услуги со стейблкоинами, не соответствующими MiCA, и закрыть оставшиеся позиции клиентов примерно к 8 января 2027 года. Хранить USDT в собственном кошельке документ не запрещает.
ESMA прямо называет USDT?
Нет. Документ касается всех токенов, привязанных к активам, и токенов электронных денег без законного размещения или допуска к торгам по MiCA. USDT и PYUSD от PayPal упоминают чаще всего, потому что у их эмитентов нет авторизации MiCA для этих монет.
Что будет с USDT, оставшимися на бирже в ЕС?
В переходный период площадки могут разрешать только продать, сконвертировать, перевести или вывести уже имеющиеся монеты. Если ничего не делать, площадка может автоматически сконвертировать баланс, например в USDC, по своим правилам.
Какие стейблкоины соответствуют MiCA?
Токены электронных денег от эмитентов, авторизованных в ЕС, — например, USDC и EURC от Circle, а также евро-стейблкоины ряда банков и e-money-организаций ЕС. Перед конвертацией проверьте white paper эмитента по MiCA и список своей площадки.
MiCA распространят на DeFi и стейкинг?
ESMA это предлагает. В ответе на пересмотр MiCA от 30 сентября 2026 года она предложила новую лицензируемую услугу для CASP, выступающих шлюзами в DeFi, и точечные правила для стейкинга, лендинга и заимствования. Это рекомендации — для вступления в силу нужны поправки к законодательству ЕС.